Для поддержки производства в США компания First Solar строит новые заводы в Алабаме и Луизиане, при этом завод в Алабаме уже работает. Когда оба завода выйдут на полную мощность, производственные мощности в США вырастут до примерно 14 ГВт в год к концу 2026 года, что примерно вдвое превышает текущий внутренний объем производства. Это дает First Solarбольшую долю в производстве США в почти идеальный момент, когда политика активно поддерживает панели, произведенные в США.

First Solar имеет портфель заказов в 64 ГВт, зафиксированный до 2030 года, что является реальной тенденцией к прибыли, на которую инвесторы могут рассчитывать. FSLR оценивает свой портфель заказов в 18,5 млрд долларов, или 0,299 доллара за ватт. Портфель заказов в основном состоит из крупномасштабных проектов, заказчиками которых являются опытные энергетические компании.

Что касается продукции, панели First Solar изготовлены из теллурида кадмия (CdTe), а не из кристаллического кремния (c-Si). Это означает, что их панели теряют меньше эффективности при нагревании и лучше сохраняют работоспособность во влажной среде и при слабом освещении. Для проектов коммунального масштаба в США, в Аризоне, Неваде, Техасе и других жарких пустынях или регионах с переменным климатом, это означает более высокую годовую выработку энергии, чем при использовании c-Si, что приведет к более долгосрочному росту спроса на First Solar.

Конкуренты значительно уступают в позиционировании на рынке США. Крупные китайские компании, такие как LONGi, JinkoSolar Holding Co., Ltd. (JKS) и Trina, почти полностью зависят от производства панелей на основе поликристаллического кремния (c-Si) в Китае или Юго-Восточной Азии, что делает их уязвимыми для американских тарифов, антидемпинговых пошлин и правил FEOC (Foreign Entities of Concern).

Таким американским разработчикам, как NextEraEnergy, Inc. (NEE) и The AES Corporation (AES), нужны панели, сертифицированные в США (т. е. не связанные с китайскими цепочками поставок для производства компонентов), а это означает, что более глубокая вертикальная интеграция First Solar является ее конкурентным преимуществом в нынешних политических условиях.

Для панелей на основе теллурида кадмия, которые производит First Solar, требуется теллур — редкий металл. Мировое производство теллура невелико, и около трех четвертей его поставляется из Китая. Это очевидный риск для цепочки поставок, поскольку в случае ограничения экспорта из Китая производство теллурида кадмия в мире может быть серьезно затруднено. Чтобы минимизировать этот риск, First Solar заключила многолетние контракты на поставку с канадской компанией 5N Plus Inc., специализирующейся на поставке редких материалов. Эти соглашения действуют до 2025–2027 годов, что позволяет First Solar избежать риска резкого роста цен или дефицита в случае колебаний на открытом рынке или геополитических ограничений экспорта из Китая.

По текущим прогнозаманалитиков, в ближайшие три года темпы роста EPS составят в среднем 29% в год. Оценка на базе прибыли 2024 года составляет привлекательные 15,3, что в совокупности с EPS CAGR 2025-2028 гг. дает PEG Ratio на уровне всего 0,5.

Это говорит о наличии высокого потенциала роста котировок.